New Constructs 给 Anthropic 估值 1500 亿美元，称其“2026 年最荒唐 IPO”

北京时间10月8日，CNBC报道称，在Anthropic即将登陆纳斯达克、寻求高达2万亿美元（按当前汇率约合13.42万亿元人民币）估值之际，一家研究机构却仅给这家AI公司开出了1500亿美元（约合1.01万亿元人民币）的估值，并警告华尔街将面临“一场前所未有的考验，看投资者有多容易被忽悠”。

独立金融研究机构New Constructs在周二发布的一份报告中，将Anthropic即将进行的IPO描述为“2026年最荒谬的IPO”。

该机构估算，Anthropic若想达到其预期估值，其利润必须达到全球市值最高的科技公司英伟达过去一年利润的两倍。英伟达在过去四个季度的净利润超过1900亿美元（约合1.28万亿元人民币）。然而，根据路透社援引泄露的公司招股书副本报道，Anthropic在2025年的营收为46亿美元（约合308.75亿元人民币），净亏损却高达420亿美元（约合2819.01亿元人民币）。

Anthropic持续扩大的运营亏损，加上来自大量开源模型的新竞争，让New Constructs得出结论：“我们认为Anthropic没有可行的商业模式。”

“自从开源模型出现以来，很明显，闭源模型将难以实现盈利。”该机构表示。

长期以来，New Constructs创始人兼CEO大卫·特雷纳（David Trainer）在华尔街一直以IPO唱空者闻名，并且他过去曾多次言中。

在共享办公公司WeWork计划上市前，New Constructs曾称WeWork是“2019年最荒谬的IPO”。当时，WeWork的私募市场估值曾达到470亿美元（约合3154.61亿元人民币），但在New Constructs那份报告发布仅六周后，由于需求疲软以及对其财务状况的激烈批评，该公司撤回了IPO。WeWork于2023年申请破产。

“虽然Anthropic对社会的贡献远超WeWork，但在2万亿美元（约合13.42万亿元人民币）估值下，其IPO带来的风险要大得多，也会成为对美国资本市场更大规模的掠夺。”New Constructs写道。该机构补充说，Anthropic这次IPO的目的不是为公开市场投资者创造财富，而是为该公司在华尔街的幕后支持者提供流动性。

截至发稿，Anthropic尚未就此发表评论。